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大成国家安全主题灵活配置混合基金最新净值涨幅达1.53%
发表于:2019-10-31 21:00:47

金融基金9月23日讯——大成国家安全主题灵活配置混合证券投资基金(简称:大成国家安全主题灵活配置混合基金,代码002567)9月20日净值上涨1.53%,引起投资者关注。目前,基金单位净值为0.9280元,累计净值为0.9280元。

大成国家安全主题灵活配置混合基金自成立以来已盈利-7.20%,今年以来盈利34.30%,1月份盈利7.91%,近几年盈利11.14%,近三年盈利-0.96%。

自成立以来,该基金已收到0笔股息,累计股息为0亿元人民币。目前,该基金已开放供认购。

基金经理是汀洋,他从2019年2月20日开始管理该基金,任职期间回报率为23.57%。

谢乐嘉自2019年8月6日以来一直管理该基金,他在任期间的收入为10.61%。

该基金的最新定期报告显示,该基金持有中兴通讯(6.87%)、上海电气(6.72%)、新城(6.59%)、深南电气(6.04%)、威尔(5.11%)、宋城演艺(4.99%)、山东制药(4.75%)、于越医疗(4.58%)、美瑞医疗(4.55%)和魏军食品(4.43%)。

报告期内基金投资策略及运营分析

2019年第一季度市场走出单边上涨趋势后,第二季度指数波动性大幅上升。上证综指4月份走出6个月高点后,投资者对当前经济形势的担忧导致大多数股票回调。5月,美国的贸易摩擦在初中加剧,以通信为代表的技术部门也加大了调整力度。然而,以白酒为代表的消费行业此时表现出色,许多股票创出新高。市场进入6月后,随着贸易摩擦的缓解,整体市场情绪再次回升。为了改善投资者的投资体验,年初我们制定了相对稳定的投资策略,希望投资组合的净值表现更加稳定,净值波动减少。在投资组合运营方面,在经历了第一季度的疯狂上涨后,我们判断了4月份可能的市场调整和头寸减少,尤其是投资组合中军事目标的减少。然而,5月初的贸易谈判仍然出乎我们的意料。此后,我们进一步控制了头寸,这减少了投资组合中的一些损失。6月份之后,我们认为市场对经济环境和贸易困难有充分的预期,所以我们开始提升我们的头寸,对市场做出更乐观的预期。目前,我们的地位主要由医疗设备、消费和通信电子产品占据,宏观经济数据和贸易谈判的进展是我们目前关注的主要方向。

截至报告期末,基金份额净值为0.799元;报告期内,基金份额净增长率为15.63%,业绩比较基准收益率为20.30%。

经理人对宏观经济、证券市场和行业趋势的简要展望

首先,我们认为,由贴现率驱动的金融供应方改革为市场留下了空间。“金融供给侧改革”的核心主题是:“让市场在资源配置中发挥更大作用。”在过去的19年里,a股“金融供给方面的缓牛市”的核心驱动力来自股票定价模型ddm模型分母端的贴现率。估值扩张的核心驱动力来自于政策从打破到确立的转变,这种转变是由广泛的利率下调和风险偏好的提升驱动的。市场的主要区别在于“金融供给侧改革对改善经济影响不大,而改善企业利润的传导非常缓慢,因此股市无法得到积极的映射”。我们认为有两种误解。首先,“经济不景气导致企业利润不佳”可能被误认为需求=企业利润,而忽略了企业利润是供求关系的结果。事实上,在过去三年里,真正的供应方改革极大地消化了过剩产能,而疲软的供应收缩需求的结合使得企业利润不太灵活,但也不太可能停滞不前。其次,“经济不好,股市疲软”过分强调分子的影响,而忽略了分母贴现率是本轮的驱动力这一事实。由于风险偏好在新旧交替的过程中是渐进而崎岖的,贴现率是由“金融供给方面的缓慢牛市”驱动的。第二,金融供给侧改革在实体和金融两方面都起作用,通过重组、促进开放和防范风险来引导实体和金融两端“进化”。从金融需求方(实体)的角度来看,“民营企业救助”将导致所有权分化的“桥梁”,信贷资源向高质量和新经济领域的倾斜将导致产业链的“升级”。在“促进开放、防范风险”的主旨下,将进一步鼓励适者生存,优化行业内竞争。从金融供给方面来看,“大河满水,小河满水”的时代永远不会回来。银行间市场、实物市场和股票市场将被划分为不同的流动性水平,而长期资本比例将上升,金融供给方面的改革将加快风险定价规模的修订,风险定价体系将得到重塑。因此,利润偏好将被划分为不同的层次,利润的稳定性将优于利润的高灵活性。最后,19年来,a股市场存在“三个确定性”和“三个不确定性”。行业配置围绕确定性,避免不确定性。1)19年的微利年是一个确定的趋势,当行业中的个股表现与趋势相反时,很容易被追逐。然而,不确定经济增长是否超出预期,因为有许多变量。2)外资加速流入是必然趋势。长期资本偏好的蓝筹股供求结构更好。伪增长概念股在上涨后是否会遭遇工业资本的减少尚不确定。3)创新板的启动和发酵时间是固定的,提高了科技股的风险偏好。然而,创新板上市后的供应转移节奏是不确定的。因此,有19年历史的产业配置思想持有“不确定性的确定性”。就行业比较而言,业绩繁荣跟踪的重要性有所增加。在资本供求方面,长期资本偏好“中国优势”产业仍然得到保障。就创新风格而言,风险偏好将推动需要进行高质量倾斜筛选的高质量增长行业。(单击查看更多资金更改)

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