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超3700亿!百威亚太首日涨4.44% 啤酒3巨头凑齐了
发表于:2019-11-12 15:23:12

世界最大的啤酒制造商百威英博旗下的百威亚太最终上市。经过几次波折,香港股市也迎来了今年亚洲最大的ipo。

9月30日,“啤酒巨头”百威亚太在香港证券交易所正式登陆,股票代码为01876。开盘后,股价上涨,盘中高点28.9港元,上涨7.04%。下午稍有回落,收于28.2港元,上涨4.44%,总市值为3735亿港元。公告显示,该公司发行了14.52亿股股票,定价为每股27港元,每手100股,净赚约392亿港元。

百威亚太首席执行官杨可说:“我对未来非常乐观。我们是亚洲啤酒公司的冠军。我们今天很兴奋能上市。我们一直在关注亚洲市场的增长。我们在这里也有许多合作伙伴,包括中国、韩国、印度和越南。越南、泰国和菲律宾也有许多潜在市场。我相信我们公司有很好的生产能力,在亚洲有56家酒厂和3万名员工。百威亚太在股票市场也有强劲的需求。”

上市之路崎岖不平

尽管市场开市的第一天风光无限,百威亚太的上市过程可谓“非常坎坷”。

今年7月5日,百威亚太宣布在香港证券交易所上市。它计划筹集最多764.47亿港元。根据这一计划,这将是2019年全球最大的ipo。然而,7月14日,百威亚太基于多种因素的考虑,宣布搁置上市计划。

9月18日,百威亚太首次公开募股暂停约两个月后,百威亚太恢复了势头,并向香港证券交易所递交了另一份上市申请。目标融资达379亿港元(约48.5亿美元)。尽管与第一次上市计划相比规模缩小了一半,但根据目前的融资规模,百威亚太将成为今年全球第二大ipo。

9月24日,百威亚太宣布每股售价定为27.00港元,全球销售规模从最初的12.62亿股扩大至14.52亿股,以满足外部市场的需求。新股发行价格为每股27港元,将筹集392.04亿港元,成为亚洲最大的ipo。

9月30日,该公司正式上市,摩根大通和摩根士丹利为共同发起人。

百威啤酒亚太上市还有另一个“秘密”?

据报道,百威亚太区被世界最大的啤酒制造商百威英博分拆。目前,亚太地区销售50多个品牌的啤酒,主要市场是中国、韩国、印度和越南。

2016年,百威亚太的母公司百威英博(Budweiser AB InBev)以1000亿美元的价格收购了世界第二大啤酒制造商南非米勒,此举引起了业界的广泛关注。随着全球两大啤酒巨头的合并,百威英博的年收入飙升,成为仅次于雀巢、宝洁、百事可乐和联合利华的全球第五大消费品公司,年收入450亿美元。此外,它占全球啤酒行业利润的46%和销售额的27%。

与此同时,巨额收购价格导致百威英博资金紧张,资产负债表急剧扩张。截至2018年,百威英博净负债高达1028.4亿美元,其中2018年利息支出高达629.2亿元人民币。高额债务吞噬了公司很大一部分利润,影响了业绩增长。因此,百威英博将拆分百威亚太并将其上市。

自那以后,百威亚太还享有“为母亲还债”的美誉。根据第一份招股说明书,百威亚太全球销售的净收益,即相当于88.61亿美元的港元,将立即用于偿还支付给百威集团子公司的贷款,以完成重组。此外,百威亚太区总资产258亿美元,其中商誉132亿美元,无形资产44亿美元,占比68%。

中国是一个不可忽视的掘金者。

中国占世界啤酒消费量的25%,其啤酒市场是世界上最大的。就消费和价值而言,中国也是亚太地区最大的啤酒市场,2018年分别占消费和价值的66%和41%。尽管市场规模巨大,但与其他基准市场(如美国71升、巴西60升和墨西哥74升)相比,中国人均啤酒消费水平仍然相对较低,2018年人均消费为35升,表明啤酒消费增长潜力巨大。

百威亚太在招股说明书中提到,全球数据估计,2018年中国啤酒市场总消费量为488亿升,其中包括大量小型地区啤酒制造商未报告的消费量。然而,根据国家统计局的数据,2018年中国啤酒总消费量为381亿升,这反映出啤酒市场仍有100多亿升有待满足。

在2013年至2018年消费持续下降后,受一些宏观经济和行业特定因素的驱动,中国啤酒市场预计将在2018年至2023年恢复增长。此外,啤酒行业的总体重点已经从通过高消费获得市场份额转移到通过丰富的产品组合向消费者提供更高质量的产品。这导致潜在消费水平和价值的总体增长,以及啤酒类别的总体变化。通过扩大规模创造价值的力量和能力也有所增强。

此外,高端和升级交易是亚太地区啤酒市场的结构性趋势。与世界其他市场相比,亚太地区高端和超高端啤酒类别相对欠发达,其增长率预计将显著高于该地区整体啤酒市场。

与此同时,预计2018年至2023年啤酒价格类别的价值增长将继续高于消费增长,这表明所有类别都确立了交易升级的趋势和价格增长的整体可持续性。预计从2018年到2023年,组合向高端啤酒的转变也将推动价值增长高于消费增长。

在整个中国啤酒市场,高端和超高端类别一直是增长的焦点,超过了啤酒市场的整体增长。高端啤酒的趋势在中国也比我们经营的其他主要市场更加突出。2018年,中国超高端啤酒的价格是平价啤酒的近11.6倍,而印度的差异是平价啤酒的6.1倍。

三大啤酒品牌齐聚香港股市

先于国内啤酒市场

百威啤酒在亚太地区惊人的表现背后,也有巨大的挑战需要应对。百威亚太股票的成功上市表明,中国市场前三大啤酒品牌华润、青岛和百威最终将聚集在香港股市,并在同一起跑线上竞争。

在消费方面,华润雪花啤酒是2018年的市场领导者,其次是青岛和百威亚太区。这三个品牌在中国的消费市场份额,华润雪花占23.2%,青岛占16.4%,百威亚太占16.2%。

然而,在高端和超高端品类市场,百威啤酒以46.6%排名第一,是青岛啤酒第二的三倍多。从吨价来看,百威中国4456元的价格低于百威亚太5580元的价格,而且一直超过许多价格徘徊在3500元以下的国内品牌。

在日益激烈的市场竞争环境下,雪花和青岛在高端市场也不甘示弱,积极调整产品线,不断优化产业结构。年内,华润雪花先后推出superx、脸谱、火星绿等以年轻群体为重点的高端系列,收购喜力中国。此外,市场份额排名第二的青岛啤酒积极拓展国内外市场,积极打造品牌中高端形象,先后推出ipa精酿、经典1903、全麦白啤酒、皮尔森(Pearson)等系列,品牌价值不断攀升。这无疑对百威亚太区产生了影响,百威亚太区由高端和超高端市场主导。

如今,中国啤酒行业的集中度进一步提高。在这种环境下,百威亚太能否摆脱“内忧外患”,继续拓展“版图”,将是我们关注其未来发展的最大吸引力。

本文来源于中国基金会

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